川企六强 聚焦企业调研

上半年A股市场高位震荡，下半年仍维持震荡探底的格局。尽管下半年大盘持续下调，成交量有所下降，市场整体热度不高，机构投资者的调研热情却没有因此降低。金融投资报记者注意到，今年7月以来，在短短的一个多月时间里，已接近上千家上市公司接受机构投资者的调研。

从关注度来看，除科技行业外，机械设备、医药生物、基础化工等行业的关注度也在明显提升。在四川省上市的公司中，巨星农牧、国光股份等6家川企备受机构投资者看好。

统计数据显示，今年7月以来，机构投资者调研了近千家A股上市公司。截至8月19日，这一数字达到955家，并且还在持续增加中。按调研对象的行业分类，电子、机械设备、医药生物等行业都有超过百家上市公司获得调研。计算机、基础化工、电力设备、汽车等行业获得机构投资者调研的公司数量也名列前茅。

以获得机构投资者调研的公司数量来计算，7月以来，有69家上市公司被逾百家机构投资者调研。其中，华测检测、宏发股份、澜起科技3家公司的调研家数超过家。水晶光电、乐鑫科技、九号公司、华锐精密等4家上市公司的调研家数则超过了300家。

就具体公司而言，华测检测成为7月以来接受机构投资者调研次数最多的A股上市公司。数据统计显示，自7月初以来，华测检测共接受超过6次机构投资者调研，包括84家基金公司、57家证券公司、35家投资机构、30家保险公司、201家其他机构和70家外资机构，合计调研机构数高达477家。

在对华测检测的调研中，机构投资者重点关注行业竞争格局和中长期发展趋势。

华测检测表示，去年下半年以来，国内检测行业增速有所放缓，原因是传统领域的竞争加剧，相同的检测量导致总收入下降，从而导致行业增速短期内波动。尽管如此，这不会影响行业长期增长动力和逻辑。检验检测行业是国家质量基础设施的重要组成部分，其服务覆盖国民经济各个领域。GDP增长会带来更多产品种类，科技进步会使产品功能增加，例如近年来兴起的汽车自动驾驶、智能驾驶、动力电池、无线通信、低空经济等，产品种类和功能越多，需要检测的项目也就越多。通常认为TIC行业的增长速度是GDP增长速度的1.5~2倍。欧洲第三方检测认证行业发展多年，其增长逻辑一直没有变化。

关于竞争格局，华测检测表示，受竞争加剧和监管趋严的影响，部分小机构可能退出市场，而拥有规模优势和高运营管理效率的民营企业有望受益，并进一步提升市场份额。

就四川省而言，7月以来，已有37家上市公司获得机构投资者的调研。按行业分类，农牧、光伏和医药是机构投资者最关注的三个行业。

具体来看，7月以来，巨星农牧在机构投资者调研数量排行榜中位居首位，共吸引了25家基金公司、20家证券公司、4家投资机构、3家保险公司和3家其他机构的调研，机构投资者数量达55家。

随着行业的稳步复苏，巨星农牧亏损持续收窄，受到机构投资者的密切关注。调研过程中，机构主要关注巨星农牧的养殖成本变化、产能发展和投资计划。

对此，巨星农牧表示，公司通过“技术+管理”双轮驱动，不断优化生产管理，推动降本增效。公司严格落实生物安全防控措施，加强遗传基因和猪群健康管理，同时优化养殖流程。这些措施对成本的持续下降起到了显著作用。

在产能方面，巨星农牧将继续加强轻资产扩产，以价值区域布局产能和投资为导向。公司通过租赁、收购、新建和改扩建猪场扩大产能，整合优质产能资源，提高产能利用率。公司将专项推进养殖场项目交付和引种，实现规模持续增长和高质量发展。

在保障养殖效率和降低成本的基础上，巨星农牧有序推进崇州林秀公猪站建设项目、雅安巨星三江智慧化养猪园区以及数字智能化建设项目等投资建设。

主营农药制剂的国光股份业绩保持稳定增长。自7月以来，41家机构对公司进行了调研。行业竞争对市场份额的影响是机构关注的焦点。

国光股份表示，公司深耕市场多年，拥有较强的用户忠诚度。主要体现在四个方面：一是作为国内较早进入植物生长调节剂领域的企业，公司拥有较高的知名度；二是产品种类丰富，提供全面的解决方案并能及时送达用户手中；三是丰富的应用技术和优质的技术服务对推广产品至关重要，公司的技术服务精准到位，满足客户需求；四是调节剂活性较高，不当使用容易对作物生长造成负面影响，一旦产生负面效果，作物损失明显。用户一旦认可使用的产品和品牌，通常不愿更换。

光伏行业仍存在不确定性。四川多家光伏行业上市公司受到机构投资者的调研关注，其中英杰电气备受关注。

数据显示，自7月以来，17家基金公司、6家证券公司、3家投资机构、4家保险公司和13家其他机构对英杰电气进行了调研，机构调研数量达到43家。

尽管光伏行业处于调整阶段，但英杰电气业绩表现良好。公司表示，一方面积极执行现有订单，推进收入确认和收款，争取如期回款，并针对有风险的企业做出应对预案；积极拓展海外市场，取得良好的销售业绩。这些措施有效缓解了当前光伏行业下行周期带来的订单压力。

对于业内关注的光伏订单确认节奏对业绩的影响，英杰电气指出，多晶行业的确认周期较长。根据之前签订的订单，2024年下半年将有较多的订单进入确认周期，因此下半年的营收和净利润将显著高于上半年。

光伏龙头之一的通威股份也是机构投资者关注的重点。今年下半年，共22家机构对通威股份进行了调研。产品价格是关注的核心问题。

通威股份表示，随着多晶硅价格跌破成本线，行业已出现大范围减产和检修。大多数新项目也推迟点火。

如果多晶硅价格依然低迷，可能会引发进一步的减产或停产。但具体清算节奏还取决于一些变量因素。

一方面，不同企业的经营策略、成本管控能力和资金实力差别较大。后续是否会有更强有力的供给侧结构性改革政策、下半年的需求是否会超预期增长等，目前无法预测。从现金流流失速度的角度来看，行业的高成本产能面临较大的清算风险。

医药行业受调研热捧

作为机构投资者调研力度显著提升的行业，医药行业市场关注度迅速攀升。在四川上市公司中，有两家医药行业上市公司获得超过 30 家机构投资者的调研。

其中，圣诺生物今年 7 月以来获得 8 家基金公司、23 家证券公司、2 家投资机构、2 家保险公司和 3 家外资机构的调研，机构合计达 43 家。

从圣诺生物的半年报来看，其业绩持续增长，研发投入大幅增加，引起机构投资者的关注。今年上半年，公司研发投入合计 2439.14 万元，同比增长 56.39%，其中研发费用 2383.29 万元，同比增长 80.85%。对于研发投入的大幅增长，圣诺生物表示，公司投资 1250 万元用于与浙江鼎昌医药科技有限公司合作开发注射用醋酸奥曲肽微球项目，首期投入 500 万元全部计入研发费用；司美格鲁肽、鲑降钙素等进入中试阶段，费用化研发投入较大；环肽-113 自研项目费用化研发投入增加。

对于未来的经营规划，圣诺生物表示将持续专注于多肽医药行业，密切关注行业发展趋势，加快研发创新和国际化步伐，加大核心原料药与制剂产品市场的开拓和渠道建设，做好产业链的整合，提高管理效率；做强多肽 CDMO 服务业务，为可持续发展奠定坚实基础。

今年 7 月以来，迈克生物共获得 32 家机构投资者的调研，调研数量仅次于圣诺生物。尽管目前迈克生物的海外业务规模较小，但其广阔的市场空间引发机构投资者的关注。迈克生物表示，今年上半年，公司自主产品海外销售收入 7 余万元，因基数较小，仪器销售收入较上年同期增长超过 70%，试剂销售收入较上年同期增长超过 100%。在海外营销网络搭建方面，公司已成立了新加坡和印尼子公司，并在欧洲、美洲等区域进行了布局规划，通过逐步实现经销商持证转为自主持证，公司掌握了海外市场推广的主动权。前期重点推广生化、免疫、临检等检测设备，也在探索部分区域流水线的可行性。长期来看，迈克生物在海外市场仍有较大的提升空间。